分散染料概念走强染料价格全线上涨 六股受关注

分散染料概念走强染料价格全线上涨 六股受关注
分散染料概念走强染料价格全线上涨据报道,9月16日起分散染料全系列价格上调10%,活性染料全系列上调5%,中间体间苯二胺价格也上调至10万/吨。跟着国庆节重要假期的到来,多地进行环保大检查,化工企业停产减排,染料原材料将构成供应缺少。华创证券指出,近期环保及安全督察趋严,分散染料及染料中间体产能仍遭到限制。自响水爆破事端后,多家染料中间体企业遭到影响,现在苏北大都停产的染料产能仍在等候政府复产告诉,分散染料职业约12%的产能仍受影响。下流方面,国内纺织服装职业的结构调整、产能搬运及新旧产能转化将成为长时间趋势,且正在加快进行,“金九银十”传统旺季降临,纺织需求回暖有望带动染料职业景气度上行。个股方面,浙江龙盛、闰土股份、安诺其、吉华集团等为职业龙头,具有分散染料、活性染料和中间体产业链优势。浙江龙盛:成绩符合预期,Q2毛利率再创前史新高浙江龙盛 600352研究机构:申万宏源 分析师:宋涛 编撰日期:2019-08-21公司发布 2019年半年报:上半年完结运营收入 96.49亿元(YoY +5.2%),归母净赢利25.32亿元(YoY +36.2%),扣非后归母净赢利 20.52亿元(YoY +13.1%)。其间 Q2运营收入 48.78亿元(YoY -1.2%,QoQ +2.2%),扣非后归母净赢利 11.03亿元(YoY+5.2%,QoQ +16.4%),成绩符合预期。苏北“321”爆破事端推动染料及中间体价格上涨,Q2毛利率再创前史新高。受“321”响水天嘉宜爆破事端影响,苏北响水、沿海、灌云、灌南等许多园区全面停产整治,导致染料及间苯二胺中间体供应大幅缩短,产品价格快速上涨。陈述期内,公司染料事务完结运营收入 53.55亿元,同比添加 4.6%,产品均价 5.29万/吨,同比添加 19.4%,销量 10.1万吨,同比下降 12.4%。中间体事务完结运营收入 23.77亿元,同比添加 30.0%,产品均价 4.26万/吨,同比添加 36.3%,销量 5.6万吨,同比下降 4.6%。依据公司发表的运营数据,Q2分散染料价格由 Q1约 4.0万/吨上涨至约 4.5万/吨,活性染料价格由 Q1约 2.8万/吨上涨至约 3.5万/吨,间苯二胺价格由 Q1约 3.8万/吨上涨至约 5万/吨,间苯二酚价格由 Q1约 8.0万/吨上涨至约 9.0万/吨(以上均为不含税价格)。获益于染料和中间体价格上涨,上半年出售毛利率约 47.0%,同比进步约 2.7pct,Q2单季度出售毛利率环比进步 5.4pct 至 49.6%,再创前史新高。公司房地产事务开展顺畅,运营性现金大幅转正。公司房地产项目开展顺畅,华兴新城项目活跃协作静安区政府做好拆迁收尾作业,已获得上海市静安区操控性具体规划部分调整的批复,接下来将进一步优化全体规划方案。大统基地项目工程进度有序推动,估计将在下一年开端预售。黄山路项目一期进入收尾检验中,保证本年完结交房并承认收入。房地产大规划开销阶段已过,公司上半年运营性现金流量净额为 30.14亿元,较去年同期-3.26亿元大幅转正。外部环境不确定性导致需求低迷,染料价格回落至低位,等待旺季下流回暖。因为外部环境不确定性加强,对下流纺服出口决心影响加大,叠加职业进入冷季,六七月份染料需求大幅下滑,导致染料价格快速回落。当时分散染料成交价回落至约 2.8万/吨,活性染料成交价约 2.6万/吨。传统“金九银十”旺季挨近,染料需求有望迎来改进,带动产品价格反弹。出资主张:坚持“增持”评级,因为染料价格大幅下滑,下调盈余猜测,估计 2019-21年归母净赢利 45.00、 47.20、 52.34亿元(原值 59.65、 61.98、 63.91亿元),对应 EPS 1.38、1.45、1.61元,PE 11X、10X、9X。危险提示:染料及中间体价格跌落,房地产事务不及预期闰土股份:二季度成绩符合预期,下流 职业逐步回暖闰土股份 002440研究机构:中泰证券 分析师:张倩 编撰日期:2019-09-05事情:公司发布半年报,2019年上半年完结运营收入32.68亿元,同比削减-4.16%;完结归母净赢利8.27亿元,同比添加17.19%;完结扣非后归母净赢利6.27亿元,同比削减9.95%。按季度看,公司19Q1完结运营收入18.02亿元,同比添加12.96%;完结归母净赢利2.6亿元,同比下降15.03%。19Q2完结运营收入14.66亿元,同比削减19.20%;完结归母净赢利5.67亿元,同比添加41.89%;完结扣非后归母净赢利3.62亿元,同比削减6.7%。二季度单季收入下滑,首要是受中 美经济状况影响,下流纺织服装和印染职业的企业收购需求放缓,公司销量随之削减。但响水事情之后,部分染料及中间体出产企业停产限产或退出商场,相关中间体供应严重,价格快速上涨,卓创计算,上半年分散染料,活性染料均价约为42.2/30.6元/公斤,同比添加19.3%、13.3%,公司产品价格随之大幅上涨。跟着国内安全环保局势日趋严峻,染料职业面对上游原材料供应及本身出产安全监管晋级的压力,小企业投入添加,生计压力增大,逐步减缩整个职业的供应量。一起,染料下流印染厂也部分遭到出产及环保整改的影响,短期需求不旺。长时间看,落后产能的筛选将进步优势产能集中度,有利于职业上下流龙头企业的开展。进入传统金九银十旺季,预期对量价有必定支撑。公司子公司活性染料全体搬家首期8万吨项目于2019年6月开端试出产,现在设备出产工艺安稳,运转作用杰出,产值已到达60%的规划产能。公司染料年总产能挨近21万吨,其间分散染料产能11万吨,活性染料产能8万吨(首期),其他染料产能近2万吨,染料产品出售商场占有率稳居国内染料商场份额前两位。 公司一直在开展产业链完好优势。现在公司染料产业链体系已构成从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料等完善的产业链。产业链一体化有助于公司应对染料中间体价格动摇带来的危险。此外,公司在染料出产过程中,循环运用中浓度废硫酸、醋酸、溴等资源,一方面削减排放,另一方面变废为宝节省资源,添加经济效益。盈余猜测:咱们估计公司2019-2021年可完结运营收入别离为6754.97/7303.47/7722.69百万元,对应净赢利别离为1617.16/1652.80/ 1770.12百万元,给予“增持”评级。危险提示:下流需求不旺盛,产品价格跌落。安诺其:收入坚持快速添加,动力及环境办理系安诺其 300067研究机构:长城国瑞证券 分析师:黄文忠 编撰日期:2019-04-20事情:公司发布2018年年报,2018年,公司完结运营收入119,809.81万元,同比添加56.73%;归属于上市公司股东的净赢利17,182.64万元,同比添加24.49%。事情点评:工业机器人事务引领公司坚持快速添加,运营性现金流显着改进。1)2018年,公司完结运营收入119,809.81万元,同比添加56.73%,其间工业机器人及主动化运用体系事务完结收入70,540.27万元(同比+62.06%),占总营收的58.88%,机器人相关事务营收占比继续上升,较上年进步1.94Pct;注塑机配套设备及主动供料体系、智能动力及环境办理体系事务两大主运营务模块也都坚持继续添加态势,其间注塑机配套设备及主动供料体系事务完结收入22,923.27万元(同比+9.44%),占总营收的19.13%;智能动力及环境办理体系事务完结收入23,556.19万元(同比+134.13%),占总营收的19.66%,智能动力及环境办理体系事务高速添加,体现亮眼。2)运营性现金流显着改进。2018年,公司运营活动发生的现金流量净额1.15亿元,较上年添加1.08亿元。募投项目达产,在手订单超8亿元。1)公司IPO募投项目工业机器人及智能配备出产基地已于2018年末彻底达产,工业机器人单机产能到达9,640台/年,注塑机配套设备产能到达19,236台/年。2)2018年度我国轿车销量和手机出货量双双下滑,但跟着3C制作职业竞赛日趋激烈以及人工本钱的不断上升,企业面对降本压力,本钱端驱动职业主动化需求依然旺盛。到2019年2月13日,公司在手订单及意向性合同8.32亿元,其间3C产品制作占比40.91%、新动力占比28.30%,机械设备占比8.69%、轿车零部件占比7.98%、家用电器占比4.67%。公司建立至今已为超越5,000家客户供给产品或服务,包含比亚迪、长城轿车、捷普绿点、伯恩光学、TCL等知名企业,包含3C产品制作、轿车零部件制作、新动力等很多范畴。研制投入继续添加,把握工业机器人中心操控技能及视觉算法。1)公司自建立以来一直视研制为公司的生命线,继续加大研制投入,为公司现有事务供给了强有力的技能支持,并为公司未来长时间可继续开展奠定了坚实的根底。2016年、2017年及2018年研制投入别离为2,019.08万元、4,345.90万元、6,795.81万元,研制强度别离为4.66%、5.69%、5.67%,研制投入金额逐年添加。2)公司经过自主研制把握了工业机器人中心操控技能及视觉算法,使得公司有才能对工业机器人进行个性化定制,针对不同职业的不同加工工艺和运用环境,规划并完结工业机器人的差异化操控功用,满意对视觉要求高的工艺需求。出资主张:咱们更新了公司2019年、2020年成绩猜测数据,新增2021年成绩猜测,估计公司2019-2021年的净赢利别离为2.24(前值2.76)/2.85(前值3.46)/3.49亿元,EPS别离为1.72/2.19/2.67元,对应P/E别离为25/20/16倍。考虑公司把握工业机器人中心操控技能及视觉算法,收入快速添加,现在估值较低,咱们将坚持其“买入”出资评级。危险提示:下流工业机器人需求放缓,职业竞赛加重,公司产品毛利率下降。航民股份:2019q1收入下滑,净赢利稳健添加航民股份 600987研究机构:广发证券 分析师:糜韩杰,赵颖婕 编撰日期:2019-05-012019Q1收入下滑,净赢利稳健添加公司2019Q1完结营收18.06亿元,同比下降6.00%,归母净赢利1.25亿元,同比添加10.22%,扣非后归母净赢利1.07亿元,同比添加12.19%。黄金事务因产品结构优化收入下滑导致公司全体收入下滑依据公司2019Q1黄金事务运营数据,2019Q1黄金饰品销量中,饰品批发事务份额18.19%、加工事务份额81.81%,而去年同期饰品批发事务份额为21.72%、加工事务份额78.28%,出售额因加工事务份额进步、批发事务份额下降而有所下降。但加工事务相较批发事务毛利率更高,因而就产品结构的改变而言,2019Q1精品份额在进步,惯例种类份额有所下降,黄金饰品事务净赢利有所进步。其他事务方面,估计印染、热电等主业收入和赢利均有所添加,海运、无纺布事务有所下滑,但全体占比较小。印染事务染料备货足够,热电事务获益煤炭价格跌落2019Q1公司首要原材料价格变化较大。印染事务方面,染料价格继续上涨,但现在公司储藏了10个月的染料库存(价格确定),因而遭到染料价格影响较小。热电事务方面,2019Q1煤炭价格相较2018Q1有所下降,因而毛利率估计有所进步。盈余猜测与出资评级估计公司2019-2021年EPS别离为0.99/1.10/1.20元/股,对应2019年PE估值11.05倍,近五年均匀PE(TTM)估值14倍,给予2019年合理PE估值14倍,合理价值13.86元,坚持“买入”评级。危险提示原材料价格动摇危险;下流需求不景气危险;双主业办理危险。三棵树:2C与2B端迎来双迸发,防水材料添加新盈余点三棵树 603737研究机构:东北证券 分析师:王栋 编撰日期:2019-09-04公司2019年上半年完结运营收入22.02亿元(同比+66.14%),完结归属母净赢利1.18亿元(同比+99.66%),完结扣非后归母净赢利0.82亿元(同比+103.79%)。单二季度公司完结营收15.71亿元(同比+67.77%,环比+148.97%);完结归母净赢利1.20亿元(同比+79.23%),完结扣非后净赢利1.04亿元(同比+64.82%)。家装墙面漆迎来迸发添加。本年以来中心屡次提及老旧小区改造,老旧小区改造晋级逐步加快,将带动巨大的重涂商场。公司针对重涂商场推出的“立刻住”服务,可以完结快速呼应、快速服务和立刻寓居,推动公司在重涂商场的开展。上半年公司2C端完结快速的放量出售,其间家装墙面漆产值6.85万吨(同比+54%),销量6.44万吨(同比+52%),受产品结构变化均匀出售单价6.67元/kg(同比-17.14%),完结营收4.3亿元(同比+26.47%)。单二季度来看,家装墙面漆完结产值4.65万吨(同比+73%,环比+112%),销量4.46万吨(同比+75%,环比+125%)。工程墙面漆增速更上一层楼。公司在2B端坚持“聚集十强,精耕百强”,上半年工程墙面漆板块继续坚持高速的添加。受精装房份额的添加,公司加大了内墙工程产品的配套出售,全体完结产值22.18万吨(同比+76%),销量20.82万吨(同比+76%),均匀出售单价5.00元/kg(同比-6.37%),完结营收10.41亿元(同比+65.24%)。单二季度来看,工程墙面漆完结产值16.12万吨(同比+74%,环比+166%),销量15.46万吨(同比+74%,环比+189%)。防水材料蓄势待发。2019年2月起,大禹防漏开端并表,上半年大禹防漏完结扣非后归母净赢利2525万元,估计将完结全年3900万元的成绩许诺。一起,上半年三棵树安徽基地的防水、保温材料现已进入调试出产阶段,防水材料板块蓄势待发。坚持盈余猜测,下调出资评级:估计公司2019-2021年完结归母净赢利3.32/4.81/6.37亿元,对应PE别离为34/25/18倍,下调至“增持”评级。危险提示:产品价格大幅下降、新建项目投进不及预期的危险。红豆股份:男装事务产品力进步、途径提效不断推动红豆股份 600400研究机构:东吴证券 分析师:马莉,陈腾曦,林骥川,詹陆雨 编撰日期:2019-09-05事情: 公司发布中报, 19H1收入同增 1.1%至 12.4亿元,归母净利同降15%至 9480万元,扣非归母净利同降 17%至 8426万元。分品类来看, 男装主业正添加一起盈余才能进步。 Hodo 男装主业在19H1低迷消费环境下依然坚持了 2%的收入添加,报表收入规划到达10.26亿元,毛利率同比进步 4.6pp 至 33.7%;贴牌加工服装事务(职业装定制)则稍有下滑,同比下降 4%至 1.60亿元,但毛利率相同有 2.4pp的进步,到达 19.3%。分途径来看,线下途径体现优于线上。 19H1公司线上收入 2.03亿元,同比相等微增,线下收入同比添加 1.4%至 9.83亿元,线上线下毛利率同比皆有显着进步,别离到达 32.2%/31.6%。线下出售来看,男装事务途径提效进行中。 Hodo 男装直营途径收入同比添加 10.4%至 5081万元, 与此一起直营门店数量较年头净减 2家至64家,旁边面体现单店功率的小幅进步,一起直营毛利率也同比进步 3.9pp至 45.5%; Hodo 加盟联营途径收入同比添加 7.4%至 7.28亿元,门店数量较年头添加 24家门店至 1296家,单店提货规划亦有进步,一起毛利率同比显着上行 8.3pp 至 29.1%。半年度财政状况来看,考虑追溯调整, 19H1收入同增 1.1%至 12.4亿元,毛利率同比进步 4.3pp 至 31.4%,由此毛赢利同比添加 17%,但因为出售及办理费用的进步(品牌营销、产品改造以及安排办理调整投入),期间费用同比添加 32%,费用率同比进步 5.7pp 至 24.4%,由此赢利同比有所下滑,归母净利同比降 15%至 9480万元。盈余猜测与出资评级: 公司近年在已有“优质红豆、优质日子”理念根底上一起推行“红豆轻时髦”品牌风格,推出包含红豆轻西服、轻夹克、轻鹅绒、 3D 高弹裤等兼具科技与时髦感的单款爆品,并与包含愤恨的小鸟、速度与热情等 IP 打开跨界联名协作,继续进步产品力;品牌宣扬方面,符合品牌和受众调性,联动线上直播渠道和线下学校,安排包含“抖音挑战赛”、“红豆轻松体搜集”“红豆轻松 T,五四致芳华”等活动,以年轻化立异营销开释品牌势能,从 19H1报表状况来看,产品和营销立异作用已连续体现。咱们估计公司 19H2继续坚持稳健收入添加,考虑到公司现在的门店扩张速度与运营功率继续进步,估计 19/20/21年成绩为 2.0亿/2.2亿/2.4亿,现在市值对应市盈率别离为 43倍/39倍/36倍,考虑到公司的账上3.76亿净现金(现金+其他流动资产-短期告贷) +24.2亿对外出资(可其他权益东西出资+长时间股权出资)以及相对安稳的成绩体现预期,给予“增持”评级。危险提示: 零售遇冷、 门店拓宽不及预期、产品推行作用不及预期本文源自证券时报网怎样用染料染衣服染料网活性染料分类分散染料的特性分散染料印花工艺分散染料染色机器

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